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星期六002291先投入待产出

发布时间:2019-10-14 08:14:58 编辑:笔名

  星期六(002291):先投入 待产出

  公司今日发布 2010 年中报, 月份共实现营收5.03 亿元,同比增长18.03%;实现净利润5701.9 万元,同比增长6.55%;对应2.8 亿总股本,EPS 为0.2 元。

  报告期内,公司直营店新增179 间、减少65 间,加盟店新增1 间,总门店数达到1524 家,同比增幅16.25%,表明公司收入提升主要是外延式扩张的结果,内生性增长仅贡献不到2%。

  分品牌看,主品牌“星期六”和“索菲娅”销售情况较好,收入分别增长38.65%和53.87%,毛利分别微幅上涨0.63%和1.34%;“菲伯丽尔”品牌仍处于调整和转型阶段,收入仅增长0.83%,毛利微幅提升1.59%。预计未来一段时间内,“星期六”和“索菲娅”仍将是主要盈利增长点,其中“索菲娅”的成长性更佳。

  净利增增幅显着小于收入增幅的主要原因在于投入较大。今年公司整体经营任务以投入为主,包括扩建渠道、加大品牌宣传力度等。中报显示,公司今年投入约8000 多万,新开了179 家直营店;投入近6000 万在各地新设了多个营销中心,导致店铺装修费增长了168.75%、折旧费增加了127.05%、办公费增加了54.32%等。上半年公司还全面实现了品牌升级,聘请全智贤为新的形象代言人,确立了时尚差异化的品牌发展战略,导致广告投入大幅增加,促销、业务宣传、广告支出等费用增幅达42.94%。

  较高投入、但效益体现会有滞后,部分费用的支出会集中于三季度,因此公司预计 月份净利润增幅同比波动幅度会在-25%-5%之间。

  较好的方面在于,备受关注的库存问题在逐步解决,报表显示,公司两年以上期存货较年初已经减少了34.72%,库存消化较为顺利。

  预计公司 年实现收入10.65 亿元、12.93 亿元和15.60 亿元;实现净利润1.35 亿元、1.67 亿元和2.05 亿元;EPS0.48 元、0.60 和0.73元。继续维持增持评级。

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